财讯：第三次股指期货规则松绑，谁受益了？

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中国金融期货交易所12月2日宣布，经中国证监会同意，从年12月3日结算时开始调整股指期货交易安排，为股指期货大幅绑定。 一石激起千层浪，市场上有多次相关传闻，但政策落地依然在业界内引起巨大反响。 我们首先整理了股指期货交易规则，可以发现政策缓和的力量还很大。 首先，单品、单日内的开仓限制从单品20手放宽到单品合同50手，即单品大致放宽到200手。 股指期货的成交量空之间打开 当然，3日当天的市场交易量没有缓和10倍以上，当月的合同增加了30%，远月的成交增加了2倍。 但是，我们相信将来的流动性会进一步改善。 第二，保证金if/ih从15%下降到10%，ic统一调整到15%，但以前的保证产品保证金是20%，非保证产品的保证金是30%。 保证金的下降对投资者来说可以提高资金的采用效率，进一步提高组合中的实物仓库。 门槛的降低也可以吸引新的投资者进入这个市场 第三，平今仓交易手续费从万分之6.9下降到万分之4.6，调整后也明显高于年前的水平。 对日内交易、高频交易的投资者，这个汇率依然很高。 这方面的未来可能还在下降空之间 回到对市场和投资者的影响 首先，利润最明显的是套利战略的投资者。 根据现在的指数点推算，日内开仓手续费大幅开放后，3大品种的合计，基金专家等非对冲产品的规模可以从迄今为止的5000万元大幅提高到5亿元以上。 规则调整也为各类期待指利战略、cta战略、期权战略的应用提供了非常好的流动性基础。 对原来属于对冲基金的对冲基金也有好处。 其次，随着期货市场流动性的提高，a股市场的投资者可以更灵活地使用期货来抵消风险，保护现货头寸。 最后，投资者非常关心的是对a股市场的影响。 长期以来，健全的期货市场可以降低现货市场的波动性，对流动性的改善也有一定的溢出效应，但把信息直接解释为对a股的短期利益有点担心。 值得注意的是，这加大了开放的信号，显示了监督管理层的态度。 现在北上资金在a股市场的资金量越来越大，与以前传递的危险资金、公募等资金来源并驾齐驱，海外投资者对风险管理工具的要求更高，股指期货的释放有助于提高对海外资金的吸引力。 最近，中国证监会副主席方星海宣布，将适时推出符合产业需要的期货、期权品种。 从政策导向来看，我相信束缚的倾向会持续下去，期待金融市场会越来越活跃。 (作者杜晓海是海富通基金量化投资部的监督、硕士、cfa。 根据海通证券数据，截至11月末管理的海富通阿尔法套利混合今年以来净增长率为6.43%，在20只套利战略混合基金中位居第一。 (本文来自澎湃信息，越来越多的原始信息请下载“澎湃信息”APP )