财讯：恒大终止重组深深房，释放了什么信号？

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原创的云北国民经略文|云北备受瞩目的恒大和深房重组，终于尘埃落定。 0111月8日，中国恒大发表公告，中止了与深房的重组计划。 深房当天公布，11月9日正式重新公布。 恒大终止和深房重组计划，可以说是出乎意料的。 从年到现在，房地产企业直接在内地资本市场上市并不少见。 “租壳上市”的水闸在年前后打开一次，绿地通过租壳金丰投资登陆了a股，随着年末楼市规定的重新审视，“房住不炒”的旁边空出现，住宅企业在内地发售的大门关闭了。 这是政策的大环境造成的，不是孤例 遇到这个变局的不仅仅是恒大和深房，在富力、万达商业、方案、金辉等百强住宅企业的a股上市的路上，同样平安结束。 其中，富力回a最初可以追溯到2007年，13年间连续5次开始，奉行监督政策，最终只能这样做。 这些住宅企业喜欢a股的高评价，但内地资本市场为房地产关门了。 现在国家对房地产的态度几乎是光明的品牌，在“住在房间里不炒”和“把快速发展经济点放在实体经济上”的总基调下，未来几年，a股走向房间企业门的可能性可能微乎其微。 在这样的背景下，中止重组是及时止损，也是合理的。 结果，几年前，恒大通过重组深房间回到a上市，可以说是明显的利益。 现在，在空前明显的政策大局面前，如果重组上市被搁置，则容易使公司陷入不明确的状况，不仅不利于各大股东的权益，也不利于长期的快速发展。 更重要的是，最近的一系列事情表明，无论哪个企业，无论体量多么大，在领域的地位多么重要，只要顺应管制的势头，与国家的宏观步伐一致，才是长期快速发展的道路。 卸下重担，恒大可以轻装作战。 02恒大重组结束，1300亿战术投资将何去何从？ 这从四年前开始 当时恒大为了重组恢复了a发售，引进了1300亿战术投资。 这些战术投资不是以空获得为前提，而是以赌博协议为前提。 如果在2021年1月31日前重组没有完成，1300亿战术投资资金将从资本变成负债，恒大必须全部赎回。 换言之，根据最初的对赌协议，如果不能按计划重组，1300亿美元的投资将成为负债，必须冲击现有的现金流，坊间的所谓对赌警报不仅仅是“狼来了”的故事。 幸运的是，现在基本上排除了这场赌注的风险，恒大惊讶地度过了这种关系。 根据恒大公告，1300亿战投中的863亿战投达成补充协议，同意不要求回购，继续拥有恒大地产权益。 357亿战投已经商谈结束，不久将签订补充协议。 50亿战投因为关系到自己大股东的资产重组，所以正在商谈中。 剩下的30亿战中投入的本金恒大集团已经支付了，不久就会被赎回。 这意味着在1300亿战争投资资金中，9成以上选择继续持有，赌博风险被解除，资金链危机进一步不存在。 在战术投资的支持下，恒大的“减少借款”道路确实更加畅通。 为什么恒大重组结束，1300亿战投不约而同地投入力量？ 一个是实用的想法 楼市管制、宏观政策的一些变化毕竟超出了所有人的预想。 领域形势、宏观位置就是这样，既不是公司的经营问题也不是公司的能力问题。 面对不同的形势作出不同的选择也是投资理性的体现。 另一方面，要看到恒大未来的迅速发展前景。 今年以来，即使面对疫情的冲击，恒大地产的销售也一直很受欢迎，持续刷新了历史最高纪录。 数据显示，今年1-10月，恒大累计销售达到6326亿，回收金5307亿，两项指标均全面超过去年年。 退一步说，即使不回到a上市，这些战斗每年也能从恒大获得8~9分的收益，超过很多a股上市企业的红利收益率。 仅深圳控股，年投资恒大50亿美元，迄今已获得近20亿元红利，累计投资转化率达35.5%。 这笔帐不容易算。 恒大可以解决赌博的风险，所以并不是没有理由。 03恒大这一系列事情能给我们多少启示？ 其中之一，只有卸下重担，才能轻装上阵。 恒大和深房重组的结束标志着躺在公司上面最大的不明确因素消失了。 解除1300亿战的赌注风险意味着恒大近年来面临的最大风险消失了。 考虑到恒大汽车科创板上市、恒大房地产分割上市带来的利益，恒大的债务削减之路可以说是前所未有的顺利。 其二，不要低估政策的威力。 今年以来，在主流住宅企业中，恒大最大发出“降低债务”的声音，并且总是把“降低债务”作为最优先事项。 这些行动足以证明住宅企业的融资“三条红线”从来不玩。 另外，想和导演玩捉迷藏，用各种财务上的妙招回避的公司，可能最终不得不面对导演的重压。 其三，只有顺应大势，才能其余。 中国房地产的大势是什么？ 这从发表的十四五计划提案中可以清楚地看到，再次提到“不炒住宅”，强调“推动金融、房地产和实体经济的均衡迅速发展”，强调“促进房费健康迅速发展”。 这意味着房地产将回归普通领域，类似“三条红线”的政策层出不穷，无限加杠杆式扩张显然不合时宜，“减少借款”将成为所有住宅企业的共同选择。 当然，回归意味着“规范”，不是压抑，房费依然是国民经济不可或缺的重要部分，城市化盛行，中心城市的结构性不足依然是不争的事实，地方政府的土地财政短期内难以脱离，房地产依然 但是，楼市从黄金时代进入白银时代后，从增量市场转移到库存市场，优胜劣汰，大鱼吃小鱼的马太效应加剧，大部分中小企业面临市场变动的压力，只有适应大势的龙头住宅企业才能生存成长。 —end—#精选复印件#喜欢这个复印件的人也喜欢原来的标题:“恒大停止了深房重组，发出了什么信号？ 》阅读原文