财讯：供应链金融向何处去？

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第一张图来自壹图网

本文由公众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院高级研究员孙扬

近日，中国人民银行、工业和新闻化部、司法部等八部委联合发布了《关于规范快速发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（以下简称《意见》）。

站在工作者的立场，这个意见有那些关键点？供应链金融将怎么快速发展？且看本文细细道来。

产业链和金融加速融合

《意见》中指出，要提升产业链整体金融服务水平；推动金融机构、核心公司、政府部门、第三方专业机构等各方加强新闻共享，依托核心公司构建上下游一体化、数字化、智能化的新闻系统、信用判断和风险管理体系，动态把握中小微公司的经营状况，树立金融机构与实体公司之间更加稳定紧密的关系；鼓励银行等金融机构为产业链提供结算、融资和财务管理等系统化的综合处理方案，提高金融服务的整体性和协同性。

点评：这条意见鼓励金融机构和产业链融合，联手打造产业链金融，但是难度不小。这条有两点值得观察：一是要打造一个一体化的、数字化的、可用于新闻传播、信用判断和风险管理的整体系统，这点难度很大，很多产业链根本不具备做这个系统的人才、数据和科技基础，好多耳熟能详的产业链，连分销商的数据掌握维度都很少，所以产业链数字化转型需要尽早进行；二是要鼓励金融机构为产业链实体公司提供综合处理方案，这对于金融机构难度也较大，实体公司分布在全国，开户、尽调等方面都有较大难度，现在公司开户检查的严格程度超过以往，在公司开户严监管的前提下，做公司的综合处理方案，是不容易的。

支持核心公司定向用途的债券融资

《意见》提出，要加大对核心公司的支持力度；在比较有效控制风险的前提下，综合运用信贷、债券等工具，支持核心公司提高融资能力和流动性管理水平，畅通和稳定上下游产业链条；支持核心公司发行债券融资支付上下游公司账款，发挥核心公司对产业链的资金支持作用；对先进制造业、现代服务业、贸易优质快速发展等国家战术及关键行业的核心公司、银行等金融机构、债券管理部门可树立绿色通道，及时响应融资诉求。

点评：核心公司对于产业链的健康快速发展至关重要。这条规定对于属于先进制造业、现代服务业、贸易优质快速发展等行业的核心公司是利好。这些行业的核心公司，可以通过信贷和债券两条腿走路融资，稳定产业链资金流。但是值得观察的是，债券融资要用来支付上下游公司账款，这个未来监管将要点关注，要点检查债券融资用途。

先进制造业有数控机床、轨道交通、海洋工程装备、航天装备、航空装备、生物制造、微纳制造等产业。现代服务业有个体花费服务、通信服务、新闻服务、金融、物流、公共卫生、教育等产业。贸易优质快速发展包含高端服务外包、文化、数字服务、中医药服务等产业。

打击无经营许可的供应链助贷

《意见》要求，要加强供应链金融业务监管；开展供应链金融业务应严格遵守国家宏观调控和产业政策，不得以各种供应链金融产品规避国家宏观调控要求；各类保理企业、小额贷款企业、财务企业开展供应链金融业务的，应严格遵守业务范围，加强对业务合规性和风险的管理，不得无牌或超出牌照载明的业务范围开展金融业务；各类第三方供应链平台企业不得以供应链金融的名义变相开展金融业务，不得以供应链金融的名义向中小微公司收取质价不符的服务费用。

点评：这条对于第三方信息平台模式的供应链企业有较大影响。现在供应链金融有一种第三方信息平台模式，在这种模式下，第三方信息平台企业不掌握核心公司的产业链，也没有金融牌照不掌握资金，但是他号称掌握供应链的数据，做产业和资金的撮合业务，是一种to b形式的助贷。未来第三方供应链平台这种助贷模式将受到监管的要点关注。

保险入局，能让供应链金融更安全

《意见》要求，要增强对供应链金融的风险保障支持；保险机构应积极嵌入供应链环节，增加营业中断险、仓单财产保险等供应链保险产品供给，提供抵押质押、纯信用等多种形式的保证保险业务，扩大承保覆盖面，做好供应链保险理赔服务，提高理赔效率。

点评：这条是鼓励保证保险在供应链金融中的应用。作为为公司增信的重要手段，保险机构将分摊供应链金融的风险。实际上，在花费贷款行业，履约保证保险已经做的比较多了，受客户诟病也比较多。那么多履约保证保险，有没有做风险调查？客户违约，就该保险企业替客户赔付金融机构？所以，在b端，信用保险真不能走过场，还是要真实履行好和金融机构并行的独立风险调查的职责，必需构建保险生态对于企业广告主体的信用履约约束，让企业广告主体不敢随便违约，让合作的金融机构敢贷愿贷。

小微公司应收账款确权平台将加快建设

《意见》要求提高中小微公司应收账款融资效率；鼓励核心公司通过应收账款融资服务平台进行确权，为中小微公司应收账款融资提供便利，降低中小微公司价钱；银行等金融机构应积极与应收账款融资服务平台对接，减少应收账款确权的时间和价钱，支持中小微公司高效融资。

点评：确权是个很悠久、很多而杂的话题。大型公司有的时候不想确权，因为确权要核查每笔应收账款对应的销售合同、出库单、运输单、验收单、回款单以及关联审批记录、确定应收账款金额，大型公司会觉得增加了自身业务运行的多而杂度和价钱。尤其是一点具有很强特点的国有大型公司，很多中小型企业都是跪着求他们做业务的，根本不具备要求国有大型公司确权的资格。

现在国有公司且aa+级别以上，一点银行是免确权的，但是其他主体就没那么好运气了，必需获得差异性可控的确权函。如果应收账款融资平台想提供这种确权的服务，还是要和核心公司的系统做充分的对接的，从业量不小。如果有很多核心公司需要对接，那么平台就需要做到高度的标准化以降低对接价钱。

这个确权关键点在于通过什么方法，可以降低核心公司确权的时间和价钱，从而提升核心公司确权的积极性。现在有很多区块链应收账款流转平台，实际上这不是关键之处。关键之处在于，要打造一个由权威机构开办、公信度很高、能长时间稳定运营的供应链交易新闻电子化平台，通过提供工具或者sdk的方法，通过不增加公司负担的方法，帮助核心公司（比如哪些国有特大型公司）的产业链应收、应付新闻和明细数字化，最好在发生真实交易的时候，就自动化将一点单据所有电子化和入驻。

网络和产业链融合才能实现融资线上化

《意见》要求，探索提升供应链融资结算线上化和数字化水平；在供应链交易新闻清晰可视、现金流和风险可控的条件下，银行可通过供应链上游公司融资试点的方法，开展线上贷前、贷中、贷后“三查”；支持探索采用电子签章在线签署合同，进行身份认证核查、远程视频签约验证；支持银行间电子认证互通互认。

点评：监管提出了一个较高的要求。供应链融资结算线上化不是一件容易的事件。如果核心公司的产业链数字化程度较低，金融机构做融资线上化还是有困难的。本文认为，供应链的新闻化、数字化以及和实际生产流程的合一，是未来数年产业链迫切要做的事件。未来有可能会出现一种趋势，具有较强数字化基因的网络公司将加速和线下产业链的融合，一方面增加网络服务的内涵，另一方面提升产业链运行的效率。苏宁零售云、美团、滴滴、美菜网都是这个线上和线下融合的典范，这将催生产业网络。未来的“三查”线上化，也将提升金融机构对于远程kyc、线上自动化尽调报告、线上审批、线上风险预警等金融科技的诉求。

结尾

供应链金融是产业链特征最深的金融生态，一点重大问题至今都处理不了，比如账实相符、核心公司信用传播、确权、风险预警判断等，还处于1.0快速发展阶段。而且，因为价钱因素，科技融合生产流的应用还处于非常皮毛的水平。

供应链金融的快速发展绝不仅是金融机构的事件，开发应收账款产品、货物质押产品并不是关键的，产业链规范化、数字化才是最重要的。《意见》的出台将推动金融机构和产业链的深度融合，产业链网络化浪潮出现，供应链助贷领域将面临调整。

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