财讯：短纤价钱为何持续上行？

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原创曹发动机期货日报短纤维期货将于去年10月12日在郑商所发售，发售首次的发售合同包括pf2105、pf2106、pf2107、pf2108、pf2109。 短纤维期货上市仅一周，主力合同pf2105日成交量突破百万手，持仓量也达到25万手以上，表现出高活性度和流动性，引起了市场的关注。 以短纤维期货及其现货市场容量为对象，期货交叉品半光1.4d原生聚酯短纤维的生产能力约为400万吨/年，2019年产量不足300万吨，大类原生短纤维2019年总产量为615万吨。 在期货盘面上，仅10月16日当天主力合同的成交量就达到了650万吨，持有量也达到了126万吨。 这足以体现投资者对这个品种的有趣性 短纤维期货的活跃，除了领域的接受度和期待值高以外，与发售1周的价格变动大有关。 发售第一天，主力合同pf2105的挂牌价格为5400元/吨，集合竞价后的发售价格为5798元/吨，10月16日下午的收盘价为6454元/吨，与挂牌价格相比，上周期货主力合同涨幅接近20%。 图为短纤维期货成交量和持仓量的现货市场，根据ccfei价格指数，聚酯短纤维价格上周为7.36%，比国庆节前上涨11.46%。 从各地价格上涨幅度来看，节前华东地区的价格相对较低，但现在华东、华北及福建地区的价格差距不大。 对此，华东地区的上涨幅度最大，但比不上期货市场的上涨幅度。 截至10月16日，各地现货价格几乎维持在5900—5925元/吨之间，与pf2105合同10月16日下午的收盘价相比，基差超过500元/吨。 短纤维价格大幅上涨的驱动力是下游诉求的改善 供给方面，今年1~3月，受疫情影响产量比上年大幅下降，之后的第2~3季度的产量比上年显着增加。 据悉，短纤维库存自4月以来没有明显积累，下游的诉求很好。 根据短纤维价格的历史数据，每年8天的价格变动幅度仅仅超过了4%，但在国庆节后的整个纺织市场，从终端到上游的爆炸程度出乎市场的意料。 从9月末到现在，现货市场确实出现了呼吁稍微变化的信号。 聚酯市场(包括短纤维和长丝)的现货属性很高，所以现货交易和现金结算首先进行。 因为这个生产率是短纤维市场重要的景气度指标。 国庆节前的最后一周，短纤维的生产销售率突破200%，周产销售率上升到年度最高，节后继续上升。 2019年国庆节前和节后的短纤维产销分别为41%和79%，可见今年长假期间短纤维市场确实好转了。 从另一个角度来看，从8月开始短纤维工厂的库存逐渐下降，库存天数几乎维持在5—10天的水平，从节前统计的数据来看没有异常，比2019年略高。 但是，在10月前两周持续的高产销中，节后第一周统计库存数据直接下降到-7天。 这意味着工厂将在未来一周内生产的商品提前卖给下游的顾客。 这是今年以来的第一次。 图为短纤维工厂的库存天数从短纤维下游的具体数据来看，纯聚酯的运转率从9月初的56%上升到上周的71%。 涤纶棉纱的开工率从9月初的60%上升到上周的73%。 国庆节一周后，纯聚酯领域的周平均产品库存为9.83天，比节前下降了7.57天。 涤纶棉纱领域周均成品库存为12.63天，比节前下降13.58天。 另外，在终端织造领域，上周国内主要织造生产基地的综合开工率为76.76%，周环比上升了10.39个百分点。 具体来说，从各织机类型来看，喷气织机的运转率为7成以上，圆机的运转率为7成以上，喷水织机的运转率为7成到8成，经编运转率约为9成。 由此可见，无论从短纤维还是下游纺织领域的数据来看，国庆节后确实出现了市场诉求的爆炸性增长。 那么，呼吁成长的理由是什么呢？ 事实上，这种爆炸是多因素叠加的结果 从内部贸易市场来看，国内疫情基本稳定，长期休假期间费用数据非常明亮。 据中华全国商业新闻中心统计，从年10月1日至7日，全国百家要点大型零售公司的零售额同比增加8.5%，比2019年同期零售额增加14.3个百分点。 从主要类别市场来看，服装类零售额同比增长16.8%，其中男装、女装、童装同比增长23.9%、13.1%、27.3%。 终端市场支出的持续增长是最核心的支持，产业链工人也一样，无论是制造商还是贸易商，都是基于对将来“双十一销售节”诉求的信心。 自2009年11月11日淘宝商城首次举办网络销售节以来，以前流传的纺织服装淡旺季节逐渐变薄，但网络销售中重要的销售日和“狂欢节”等节点的市场影响逐渐增加，特别是网络 从2019年1月到10月，穿着商品网上的实物零售额比上年增加了7.1%，但从1月到11月穿着商品网上的实物零售额比上年增加了16.5%，顾客受到“双十一销售节”的影响，进行了越来越多的服装网上购买 另外，根据今年“拉尼娜”的气候预测，市场可能会遇到冬天。 这是因为我对今年冬天衣服的诉求抱有乐观的期待。 再加上房地产市场的变暖也带动了家庭纺织家具类纺织品市场的诉求的增加，企业品牌家庭类店的销售额在国庆节长假期间比上年增加了10分。 除了积极推进内部贸易市场外，来自印度的对外贸易订单也是最近市场关注的焦点。 印度受疫情影响，作为人力密集型纺织市场受到严重损害，但印度是世界重要的纺织服装生产基地，纱线生产能力占世界22%。 最近的对外贸易订单确实好转了，但同样可能有信息扩大的感情影响。 商品比3家以上的询价可能会从一个大宗订单传递到上游多个大宗订单。 但是仅看出口数据，8月和9月的服装出口比去年开始增加，是个好信号，但1~9月的累计达到了去年的13.3%。 即使从印度转移的订单真的能在短时间内给国内市场带来增长，预计这个增量将来会回到更便宜的国家。 总结起来，国庆节长假前后终端市场的积极变化确实形成了对上游的显著支持。 从驱动的立场来考虑，纺织品服装的变暖趋势大致不变。 短时间内环比增速显着，首先是因为今年第三季度已经花了很长时间的费用空。 海外疫情现在还没有达到第二波的高峰，疫苗的普及恐怕也需要时间。 因此，整体上纺织服装市场变暖的趋势会缓和。 从短纤维自身价格评价的立场来看，到10月16日为止，根据现货市场价格计算的短纤维及其下游纯聚酯和聚酯丝的现金流利润都是充裕的，纯聚酯丝的利润达到567元/吨，tc65聚酯 因此，从现货市场的价格来看，依然有上升的趋势。 上升放缓一般是在下游市场上的损失、价格难以接受或准备品足够充裕的时候。 短纤维价格持续急速上升的话，下游纺织工厂持续超过，取出商品的欲望有可能下降，将来的大致比率会维持想买的状态。 关于期货价格，pf2105合同离交付时间很远，现在的现货市场感情对长期价格的实质性影响很小。 在期货盘面上，短纤维与原料pta和乙二醇相比，加工利润处于高水平，但没有达到史上最高值。 投资者建议在激增行情中慎重考虑，密切关注市场各指标的一些变化，特别是短纤维现货市场的产销和中下游的库存变化。 (作者单位:中银国际期货)本文复印件仅供参考，由此入市风险自己负担*end*原标题:“短纤维价格为什么会持续上涨？ 》阅读原文