财讯：合并找靓机后，转转到底值不值18亿美元？

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最近，罗永浩宣布已经偿还了4亿债务后，又调走了代言人，召开了旧机器发布会。 作为锤子的创始人，刚还债获得好评的罗永浩也因代言人的旋转再次走向了大众的焦点。 但是，画风有点不同。 被称为“终结者”的罗永浩总是有段子。 比如，做手机，手机的风口就没有了。 社会交往，三个社会交往app当天发布也凉了。 制作电子烟，从一开始就变成了夕阳产业。 加入抖音直播商品，直播没关系，但抖音在海外被狙击了……段子会成为段子。 但是他代言人的旋转，似乎真的陷入了“魔法”。 虽然出生后受到了很大的期待，但成绩之所以有很大的落差，一定程度上是因为周转是含金量产生的。 那个“妈妈”在最近纳斯达克私有化退市引起话题的58座同城，刚出生，对上司姚劲波寄予很大的期待。 姚劲波是个非常聪明热情的人，craglist模式开始了，看到了从新闻到深度的交易机会。 58使该城成为不输淘宝的平台，可以明确就业、二手车买卖、二手车租赁、装修修理、闲置二手车、搬家清洁……等所有新闻分类。 年，腾讯收购了58同城的19.9%的股份，年58同城又合并了追集网。 但是，随着移动网络的兴起，58和淘宝的差距正在逐渐扩大。 但是，58个“淘宝”的梦想没有破灭，而是把希望寄托在“旋转”上。 年，姚劲波在接受36氪采访时表示，二手机会将是58个市场销售系统的“底层顾客平台”，“这次将是58个市场销售的新顾客平台。 就像qq和微信(对腾讯的意思) “58同城培育了很多垂直平台。 比如快狗出租车驾驶，很多车组，天鹅家，安居客，英才网，为什么只看一眼？ 究其原因，剩下的平台都是低频的诉求，车、家、家政、就业、搬家……大部分年半都不能使用，但是要制作闲置物品交易平台，“旋转”的频率非常高，成为“微信、淘宝”。 因此，58转到珍贵的微信九宫格门口，借鉴58同城的经验，吸引c方客户，将其作为电商的一极。 那个二手电商的风口刚吹的时候，可以想象旋转是在有想象力的空之间。 那么，现在的旋转达到58个期待了吗？ 近年来，业务不断扩大，方向不断变化，潮鞋、图书、文娱等涉猎，最近进入二手手机行业，收购靓太唔易做的妻子们，动作频繁。 但是，从数据来看，与闲鱼的差距越来越大，根据艾瑞研究数据，当月的独立设备数量仅为闲鱼的3成。 由此可知，即使围绕各个类别出击，依然无法恢复颓废的势头，在被淡鱼边缘化的同时，几乎没有逆袭的可能性，数据上的高开低步是表面的，衰退的深刻原因是多方面的。 首先，周转还没有盈利，所以顾客的活跃数在下降。 根据易观千帆的数据，旋转的月球活跃人数持续下降，到去年8月为止不到2000万人，不到1年的时间下跌幅度超过40%，靓太唔易做的妻子们也面临同样的状况，月球生活几乎没有增长，维持在180万人左右。 其次，担心流量采购模式，腾讯的流量也不便宜。 因为背后没有支持电子商务的生态，所以得不到正确的流量，回转依赖于“流量采购模式”的迅速发展，被外部质疑为“流量性价比低”“客户保留率低”，流量采购模式成为回转的弱点。 年，黄阚接受财新杂志的采访，就与腾讯的关系说:“(因为腾讯的流量变便宜了)腾讯的流量不便宜啊。 ”，即使是腾讯的流量，也有不少人转来转去。 一般来说，从互联网企业的价值来看，重要的尺度之一是评价值的变化。 年，在寻找合并靓太唔易做的妻子们后，合并后的评价额达到了18亿美元。 但是，根据2019年度的中国二手电商市场数据报告书(以下简称“报告书”)，当时的估计是200亿人民币，寻找靓太唔易做的估计是10亿人民币左右。 在寻找靓太唔易做的妻子们后，周转估值下降到18亿美元的规模，相当于100亿人民币以上。 在一年半的时间里，评价值几乎可以说是腰斩 2019年主力全系周转，但在这种情况下被评价的几乎是外界否定了其全系战略。 在寻找合并靓太唔易做的妻子们后，集中精力专攻二手手机，但会导致新旧业务的重点问题，整个类别会成为旋转的负担吗？ 以前的大规模投资，现在不能改变，没有收益性，会变成沉没价格吗？ 所以，剩下的核心资产只是两个。 一个是微信九宫格的流量入口，另一个是转型二手3c行业的重要产品，也就是寻找靓太唔易做的妻子们。 关于微信的流量入口，如上所述，二手电商的普及时期逐渐远离，粗鲁的流量采购模型几乎没有附加在回转的评价上。 根据《报告书》，在寻找靓太唔易做的妻子们合并之前，估值在10亿人民币左右。 在融资方面，根据企业调查的数据，只有a+轮在寻找靓太唔易做的妻子们。 通常，正常的互联网企业融资回合很精致，a轮融资意味着产品成熟，详细的商业模式和利润模式完善，但项目还没有在市场上初步验证，业务开展部分才刚刚开始 仅从轮调来看，寻找靓太唔易做的妻子们的业务严格来说还处于初期阶段，没有扩展到市场，可能是资金问题，对头脑的同行竞争对手可能没有差异化的特征。 也许是这样，但寻找靓太唔易做的妻子们的最后融资发生在去年7月，最后与周转合并了。 因此，寻找微信九宫格+靓太唔易做的妻子们的功能所支持的评价值不是很高，即使转动18亿美元的评价值也可能有水分。 不利于转评价的是，如果有这三个问题，转的未来到底能支撑多高的评价呢？ 你能满足58的期待吗？ 对不起，我认为这次最大的问题不是是否值得18亿美元，而是在迅速发展的过程中价值受到很大阻碍。 第一有三个。 1 )“企业品牌资产”的增长面临着倒退的风险。 横跨在二手电商面前的最大课题不是利润低顾客少，而是交易双方的信任问题和平台方面的监督管理能力。 2019年，由于银环蛇买卖、发票买卖、鞋子擅自破坏等一系列坏事，周转一度被客户冷酷批评，2019年7月，周转被收集采用为个人新闻，被app专业管理业务集团整改对象，成为国内知名的电子商务智囊团 根据文芳阁投诉平台数据，相关投诉超过1.8万件。 另外，根据天眼检查app数据，因为合同纠纷司法案件多次相关，案件多为网络购物合同纠纷和产品责任纠纷。 从长期来看，二手电商一定要在服务和口碑上取胜，企业品牌资产损失对估值的影响深远，这些往往可以借鉴，早期出劣质太太，现在推出各种保障措施，客户还不太付钱。 2 )在“重模式”下，“规模效果”难以成长 在与闲鱼竞争失败后，c2c行业逐渐将重点转移到c2b2c，这要求必须提供鉴定服务，直接介入顾客之间的交易流程，建立后端质量检查和运营能力。 以检测仪为例，需要店铺质量检查、同城访问服务、物流保障等改善顾客体验的一系列服务。 但是，执行这些要求的“画风”似乎偏离了。 相关类别太多，像苹果店和小米家一样，必须走大商店、大面积、大装修路线，受制于房租和面积的原因，将店铺开设在比较偏僻的地方。 即使促进交易，企业品牌的宣传效果也不太好。 另外，这种重资产投入也成为旋转的纯粹的网络基因“八字相克”。 在这方面，同行竞争对手的爱回收也于去年开始建立自己的质量检测中心和店的系统，到今天为止，店超过700家，之后通过吸收合并进行敲击，实现了二手手机行业c2b2c的全产业链的开通。 另外，因为是流量采购模式，所以有必要在流量端、产业链、供给源等投入越来越多的资源来巩固流量池。 因此，我们可以看到，周转模式越来越重，规模效应暂时没有发生，市场份额越来越少。 questmobile的数据显示，年7月新蓝领组中闲鱼的渗透率为14.4%，旋转仅为3.7%，差距越来越大。 同行的竞争势头，也将缩小周转的价值。 3 )无法形成“差异化的特征”，难以成为竞争的拐点 二手电商和单手电商一样，与同一模式同质化的商品很难构建核心竞争力，走的是天猫、京东、拼写多、苏宁这些所有的差异化路线。 从表面上看，二手交易的任何阶段都没有问题，但闲鱼有社区和蚂蚁，就像喜欢回收有线下的场景和京东一样，除了通常的交易阶段，似乎不能给顾客带来差异化的体验。 这种差异化不仅仅是平台。 在战术上，我尝试过许多商业模式，包括c2c、b2c、b2b、c2b2c，从集成二手到垂直二手都很模糊，客户很难在心里确定和定义它。 如果一点也不能划分类别，规模效果确实会更难，客户容易被爱回收、毒、nice、多爪鱼、寺庙、蜂鸟等“极其明确”的平台夺走。 评价值得怀疑，是“肥皂泡沫”还是“啤酒泡沫”？ 嘉御基金的理事长兼创立伙伴卫哲并不是所有企业都能像阿里巴巴、腾讯、谷歌那样形成胜者通食的模式，今天很多网络企业存在大量的泡沫，同时分为“肥皂泡”和“啤酒泡”两类 肥皂泡沫企业最可怕，五颜六色，但坏了就什么都没有。 啤酒泡沫类企业虽然评价值高，但依然是实质性的，是赚钱的问题。 但是，卫哲认为可以接受的“啤酒泡沫”不能超过20%，但超过50%的话就不是啤酒，而是只为泡沫买东西。 年，旋转成立时，58一定制定了完美的计划，覆盖了整个类别，打造了“淘宝”级平台，但没想到这场战斗这么难。 4年后，为了吸引二手手机事业，设立了“采币侠”，进入了b2b事业。 出乎意料地被内部员工吐槽，说“快凉快了”“货源高”“北京很多工作调动要去深圳”等话，企业内一片混乱。 这一切和58个期待相差甚远。